По-перше я хочу подякувати всім читачам та дописувачам мого блогу. Ви, мабуть і самі помітили, що заявлена тема блогу "Форекс від А до Я" по троху стала звужуватись лише до одного з його розділів, а саме - "Психологія трейдера".

Сергій Пушинський, брокер горезвісної американської фірми Refco Group, на підставі багаторічної практики виділив зведення торгових правил. Ось основні з них.

Продовжуючи тему, розпочату напередодні, я з 10 причин поразок трейдера, вивів 45 способів як їх уникнути!

Не зовсім вдало, або ж зовсім невдало, проведена торгова неділя, спонукала мене на більш глибокий аналіз своїх помилок. У мене вийшло 10, так би мовити "заповідей", або ж, скоріше помилок трейдера.

Для глибшого розуміння ситуації нам слід розібратися ще з низкою запитань. Зокрема, корисно мати уявлення про структуру фінансових ринків (ринку FOREX) і, природно, про своє місце в цій структурі. На сьогоднішній день прийнято виділяти наступних основних учасників ринку:

• комерційні банки. У банках концентруються рахунки інших учасників ринку. Крім того, банки здійснюють з цими рахунками необхідні клієнтам конверсійні операції. Банки акумулюють (через операції з клієнтами) сукупні потреби ринку у валютних конверсіях, а також в залученні і розміщенні засобів, і виходять з ними на інші банки. Окрім задоволення заявок клієнтів, банки можуть проводити операції і самостійно, за рахунок власних і притягнених засобів (у деяких банках даний рід діяльності займає первинне місце). Валютний ринок є ринком міжбанківських операцій, і, кажучи про рух валютних курсів, слід розуміти міжбанківський валютний ринок. На світових валютних ринках найбільший вплив роблять міжнародні банки, щоденний об’єм операцій яких досягає мільярдів доларів. Це такі банки, як Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland та інші;
• валютні біржі. На відміну від фондових, товарно-сировинних, ф’ючерсних, опційних бірж і бірж по валютних операціях на термін, робота валютних бірж не проходить в певних будівлях і в певні години. Завдяки розвитку телекомунікаційних технологій більшість провідних фінансових установ світу користуються послугами бірж безпосередньо і через посередників цілу добу. Найбільш великими світовими біржами є Лондонська, Нью-йоркська і Токійська валютні біржі;
• центральні банки. Основною функцією центральних банків є управління валютними резервами, проведення валютних інтервенцій, що роблять вплив на рівень змінного курсу, а також регулювання рівня основних процентних ставок по вкладеннях в національній валюті. Найбільшим впливом на світові валютні ринки володіє Федеральна резервна система США (US Federal Reserve або FED). Далі слідують Європейський Центральний Банк (European Central Bank) і Центральний банк Великобританії (Bank of England, званий також Old Lady);
• компанії, що здійснюють зовнішньоторговельні операції. Компанії, що беруть участь в міжнародній торгівлі, демонструють стійкий попит на іноземну валюту (імпортери) і пропозицію іноземної валюти (експортери). При цьому дані організації прямого доступу на валютні ринки, як правило, не мають і проводять конверсійні і депозитні операції через комерційні банки. Варто відзначити, що вказані компанії в більшості своїй не націлені на витягання прибутку з коливання валютних курсів, а намагаються лише мінімізувати пов’язані з ними можливі збитки;
• інвестиційні учасники ринку. Дані учасники представлені різного роду міжнародними інвестиційними, пенсійними, взаємними фондами, страховими компаніями і трастами. Вказані організації, як правило, здійснюють політику диверсифікованого управління портфелем активів, розміщуючи засоби в коштовних паперах урядів і корпорацій різних країн. Найбільш відомий Quantum Fond Джорджа Сороса, що проводить успішні валютні спекуляції. До даного виду відносяться також крупні міжнародні корпорації, що здійснюють іноземні виробничі інвестиції: створення філій, спільних підприємств і т. д., такі як Xerox, Nestle, General Motors та інші;
• брокерські компанії. Основна функція брокерських компаній зводиться до того, аби звести покупця і продавця іноземної валюти і забезпечити проведення між ними конверсійної операції. За своє посередництво брокерські фірми стягують брокерську комісію. На ринку FOREX зазвичай відсутня комісія у вигляді відсотка від суми операції або у вигляді заздалегідь обумовленої певної суми. Як правило, дилери брокерських компаній котирують валюту із спредом, в якому вже закладені їх комісійні. Брокерська фірма, що володіє інформацією про запрошувані курси, є місцем, де формується реальний валютний курс по вже укладених операціях. Комерційні банки отримують інформацію про поточний рівень курсу від брокерських фірм. Серед брокерських компаній на міжнародних валютних ринках найбільш відомі такі, як Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition та інші;
• приватні особи. На сьогоднішній день все великої популярності набуває гра на біржі приватних інвесторів. Фізичні особи дістали можливість проведення широкого спектру неторгівельних операцій в частині зарубіжного туризму, перекладів заробітної плати, пенсій, гонорарів, покупки і продажу іноземної валюти. Це також найчисленніша група, що проводить валютні операції із спекулятивними цілями.

Ми вказали, природно, далеко не всіх учасників сучасного валютного ринку. Проте цього цілком достатньо для первинного знайомства з організацією проведення валютних торгів на ринку FOREX. Окрім іншого, ми залишили складний взаємозв’язок між членами вказаної схеми, яка виходить за рамки нашої розмови.

Раніше неодноразово наголошувалося, що за будь-якою зміною валютного курсу стоять реальні операції з валютними активами, які забезпечують рух капіталів. Отже, нам необхідно детальніше познайомитися і розібратися з тими економічними інститутами, які безпосередньо мають можливість «рухати валютні резерви».
Не викликає сумніву, що в рамках державної структури особливе місце займають центральні банки. Володіючи найкрупнішими грошово-валютними засобами в порівнянні з останніми національними комерційними банками, центральні банки (у певних крамках) мають можливість проводити і контролювати кредитно-грошову політику.

Перш ніж перейти до безпосереднього знайомства з найбільшими центробанками світу, необхідно змалювати функції і методи, властиві кожному з них.

Прийнято вважати, що в основні функції будь-якого Центробанку входить встановлення правив і контроль їх виконання, проведення грошово-кредитної політики, направленої на захист економічних інтересів країни і на підтримку валютного ринку. Ці функції, як правило, здійснюються наступними методами:

• встановлення офіційного валютного курсу;
• регулювання основної облікової ставки, процентних ставок по вкладах в національній валюті і норми резервування по рахунках;
• проведення валютних інтервенцій, тобто придбання або продаж крупних об’ємів валют на ринку, що завжди значно впливає на курс національної валюти;
• управління валютними резервами.

Разом з валютними інтервенціями, які в сучасних умовах грають не останню роль для дії на динаміку курсу національної валюти, центробанки широко застосовують метод регулювання основних процентних ставок. Існують три види основних процентних ставок:

• discount rate — основна облікова (дисконтна) ставка. Процентна ставка, під яку Центробанк кредитує комерційні банки. Чим вище ця ставка, тим більший інтерес до неї проявляють іноземні інвестори;
• repo rate — ставка репо. Процентна ставка, вживана центробанками в операціях з комерційними банками і іншими кредитними інститутами при придбанні (обліку) державних казначейських зобов’язань. За допомогою цієї ставки центробанки здійснюють регулювання позикових капіталів (Fed Funds — це ставка repo в США);
• lombard rate — ломбардна ставка. Процентна ставка Центробанку під заставу нерухомості, золотовалютних цінностей при видачі кредитів комерційним банкам.

Виникає очевидне питання: що відбувається при зміні основних процентних ставок? Зменшення процентних ставок призводить до підвищення ділової активності, але в той же час збільшується інфляція. Як наслідок, зниження основних процентних ставок призводить до послаблення курсу національної валюти. Справедливо і зворотне твердження, тобто підвищення процентних ставок призводить до зниження ділової активності, зниженню інфляції і, як наслідок, до дорожчання національної валюти.

На даний момент в світі прийнято виділяти наступні найбільші центробанки, які роблять найбільший вплив на динаміку валютних курсів:

• Федеральна резервна система (ФРС) США (UFR — US Federal Reserve). ФРС США є незалежним органом федерального уряду США і підзвітна конгресу. Не дивлячись на це, президент США призначає членів Ради управління ФРС. Пост голови Ради управління ФРС займає Алан Грінспан (Alan Greenspan). Необхідно звернути увагу на те, що в структурі ФРС знаходиться Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC — Federal Open Market Committe). FOMC є одним з основних ключових структур сучасного державного регулювання міжнародних фінансових ринків. Очолює FOMC також Алан Грінспан;
• Європейський центральний банк (ECB — European Central Bank). ECB очолює Вім Дізннберг (Wim Duinzinberg), «друга» людина після нього — головний економіст ECB Отмар Іссинг (Otmar Issing).
• Банк Англії (BOE — Bank of England). На чолі Банку Англії стоїть Еді Джордж (Eddie George);
• Банк Японії (BOJ — Bank of Japan), керований Масару Хайями (Masaru Hayami);
• Бундесбанк Німеччини (BuBa — Deutsche Bundesbank). Його очолює Ернст Вельтке (Ernst Veltke);
• Національний Банк Швейцарії (SNB — Swiss National Bank). На чолі Банку Швейцарії коштує пан Рос (Roth).

Разом з центробанкамі, в структурі держави варто виділити окрему групу організацій, що роблять значний вплив на валютний ринок:

• Казначейство США (керівник Лоуренс Саммерс (Summers);
• Міністерство фінансів Німеччини (міністр фінансів Айхель (Eichel));
• Міністерство фінансів Великобританії (міністр фінансів Гордон Браун (Gordon Braun));
• Міністерство фінансів Франції (міністр економіки і фінансів Лоурент Фабіус (Lourent Fabius)).

На закінчення слід зазначити, що центробанки спільно з урядом розробляють і здійснюють грошово-кредитну політику країни. При цьому основними критеріями при проведенні економічних перетворень є задоволення потреб правлячої групи суспільства і стабільність економічних показників.

Раніше наголошувалося, що однією з особливостей ринку FOREX є те, що торгівля тут ведеться 24 години на добу і ніколи не припиняється. У всіх часових поясах, в будь-якому з основних світових торговельних центрів (Лондон, Франкфурт, Нью-Йорк, Токіо, Гонконг, Сідней і ін.) є дилери, готові негайно надати вам можливість увійти до ринку. Окрім іншого, завдяки колосальній оборотності валютних засобів забезпечується практично необмежена маневреність. У зв’язку з цим ринок FOREX по динамічності і азарту не можна порівняти ні з яким іншим ринком в світі.

Та все ж умовно прийнято виділяти регіональні торгівельні сесії ринку FOREX, на яких доводиться основний об’єм операцій: азіатська, європейська, американська і тихоокеанська сесії.

Регіон	Назва міста	Час відкриття	Час закриття
Asia	Токіо Гонконг Сингапур	03:00 04:00 04:00	11:00 – 12:00 12:00 – 13:00 12:00 – 13:00
Europe	Франкфурт Лондон	09:00 10:00	17:00 – 18:00 18:00 – 20:00
America	Нью-Йорк Чикаго	16:00 17:00	23:00 – 24:00 00:00 – 01:00
Pacific	Веллінгтон Сідней	00:00 01:00	08:00 – 09:00 09:00 – 10:00

Вкажемо деякі особливості торговельних сесій:

• азіатська сесія. Тут найбільш активні операції на ринку конверсійних операцій долара до японської йени, долара до євро, євро до йени і долара до австралійського долара. Коливання валютних курсів під час роботи сесії часто незначні, але бувають дні, коли валюти, особливо долар проти йени, здійснюють запаморочливі польоти, — це дні, коли Центральний банк Японії проводить валютну інтервенцію;
• європейська сесія. У 7:00 по GMT відкривається ринок в європейських фінансових центрах: Цюріху, Франкфурті, Парижі, Люксембурзі. Проте по-справжньому сильний рух валютного курсу долара до основних валют починається після відкриття лондонського ринку. Це продовжується, як правило, протягом двох-трьох годин, після чого дbлери європейських банків вирушають на обід і активність ринку злегка знижується;
• американська сесія. Ситуація пожвавлюється знов з відкриттям ринку в Н’ю Йорку о 13:00 по GMT, коли починають ранкову роботу дилери американських банків, а також повертаються з обіду європейські дилери. Сили європейських і американських банків приблизно рівні, тому коливання курсу в середньому не виходять за межі звичайних європейських коливань. Проте валютні дилери з нетерпінням чекають відкриття нью-йоркського ринку, аби отримати свіжі дані про можливий рух курсу (особливо якщо європейський ринок був млявим). Проте після закриття європейського ринку (близько 17:00 по GMT) агресивні американські банки, залишившись наодинці на «тонкому» ринку, здатні різко змінити валютний курс долара по відношенню до інших валют;
• тихоокеанська сесія. Ця сесія історично вважається найспокійнішою на ринку FOREX.

Нарешті, на закінчення даної статті приведемо звідну таблицю по основних фінансових центрах світу і їх долі (об’єм торгів) на ринку FOREX.

Фінансовий центр	Різниця в часі GMT	Доля обороту
		взимку	влітку
Sidney	+9	+10	3%
Tokyo	+9	+9	13%
Hong Kong	+8	+8	7%
Singapore	+7	+8	7%
Frankfurt	+1	+2	7%
Zurich	+1	+2	7%
Paris	+1	+2	4%
London	0	+1	32%
New-York	-5	-4	20%

Фундаментальний аналіз на відміну від технічного і імовірнісного підходів вивчає макроекономічні чинники, які можуть в тій або іншій мірі впливати на динаміку курсу національної валюти.

Перш ніж перейти до безпосереднього розгляду концепцій і методів аналізу строкових ринків, необхідно зробити декілька попередніх зауважень.

На сьогоднішній момент існує колосальний об’єм біржових інструментів, з якими може працювати трейдер. Фінансова індустрія стала найбільшою зростаючою галуззю світу, оскільки приносить більше прибутку, ніж організація виробництва або розробка нового продукту.